美股市场呈现显著的板块轮动，而非系统性出逃。资金从涨幅过高的半导体（如AVGO, CIEN）流向周期股、防御性板块及估值洼地（如小盘股IWM），维持了市场整体宽度。大盘在关键技术位（如纳指MA20）获得支撑，市场情绪由恐慌性抛售转为逢低买入，但高估值和“买预期卖事实”的获利了结压力依然存在。
尽管美伊地缘政治紧张局势（霍尔木兹海峡）反复，但市场似乎已消化部分风险，认为长期封锁不可持续，导致原油的“战争风险溢价”消退，WTI原油期货回落。摩根大通乐观预测海峡通航可能在6月内恢复，但该观点被部分评论员认为过于理想化。
美国5月ADP就业数据强劲，强化了美联储维持高利率“更高更久”的预期，推动10年期美债收益率再度冲击4.5%。市场焦点转向周五的非农就业数据，以进一步判断经济韧性和利率路径。尽管地缘政治紧张，但川普的表态和国会行动被市场解读为冲突升级风险降低，暂时缓和了避险情绪。
市场处于板块轮动而非全面下跌的阶段，资金在场内寻找新的机会。AI依然是核心叙事，但内部出现分化，资金从过热的硬件股流向软件股或估值更合理的老牌科技股。许多股票（如AVGO, CIEN, GME）在财报或利好消息后下跌，反映出“买预期、卖事实”的获利了結行为非常普遍，高估值是当前市场的主要风险。
关于AI泡沫：一方认为，在Anthropic、OpenAI等成功IPO前，作为其金主的科技巨头不会主动戳破泡沫，因此AI硬件行情短期无忧。另一方则认为，部分AI相关股票（如ARM, CIEN）的估值已极度泡沫化，price in了未来多年的增长，风险极高。关于软件股：美投君和NaNa说美股（6/1）认为部分有实际AI收入和用量收费模式的软件股正在修复。而NaNa说美股（6/3）指出，私募信贷市场的赎回压力可能会对软件行业构成反向拖累。
所有频道都高度关注美国市场和AI产业链，对外部风险提及不足，例如欧洲央行可能因高通胀被迫加息对全球流动性的影响、或日本货币政策正常化的潜在溢出效应。此外，SpaceX IPO被反复提及为抽离市场流动性的事件，但对其本身IPO失败或表现不佳可能引发的连锁反应和情绪冲击讨论不足。
周五公布的美国非农就业数据。6月12日（预估）的SpaceX IPO进展及对市场流动性的影响。6月18日的美股期权集中到期日，可能释放市场波动性。量子计算公司QNT的IPO表现。